Dow annonce ses résultats du 1er trimestre
Chiffre d’affaires record – le coût élevé et volatile des matières premières demeure un problème

Le 1^er trimestre 2006 en bref

• Le 1^er trimestre établit un nouveau record avec un chiffre d’affaires supérieur à 12 milliards $, une première pour Dow, correspondant à progression de 3% par rapport à la même période l’an dernier
• Le coût des matières premières et de l'énergie achetées par Dow au 1^er trimestre 2006 est supérieur de 800 millions $ au coût enregistré au 1^er trimestre 2005.
• La fermeture planifiée pour maintenance de certains sites Dow importants a entraîné une baisse des volumes et une hausse nette des coûts. Des interruptions similaires pour les coentreprises EQUATE et OPTIMAL ont affecté la quote-part du bénéfice au 1^er trimestre.
• Le bénéfice par action ressort à 1,24 $. Bien qu’en baisse de 11 % par rapport au record trimestriel de 1,39 $ enregistré il y a un an, ce chiffre représente le second bénéfice par action le plus élevé de l’histoire de l’entreprise et correspond à une progression de 11 % par rapport au 4e trimestre 2005.

Commentaire
Geoffery E. Merszei, executive vice president et chief financial officer de Dow a déclaré :

"Ce trimestre, nous avons une fois de plus tiré profit de notre stratégie avec une progression du résultat d’exploitation EBIT de notre portefeuille d’activités Performance qui a compensé la baisse enregistrée par le portefeuille Basics. Et bien que des fermetures pour maintenance durant le premier trimestre aient affecté les volumes et que les ventes aux États-Unis aient ralenti en début d’année dans l’attente d’une baisse des prix, nous avons enregistré une hausse de la demande en mars, une tendance qui s’est poursuivie au 2e trimestre".

	3 Months Ended March 31
(In millions, excerpt for per share)	2006	2005
Net Sales	$ 12.020	$ 11.679
Net Income	$ 1.214	$ 1.353
Earnings Per Common Share	$ 1,24	$ 1,39

Analyse des résultats du 1^er trimestre
Dow Chemical (NYSE : DOW) enregistre un nouveau chiffre d’affaires (CA) record de 12 milliards $ au 1er trimestre 2006, soit une progression de 3 % par rapport à la même période en 2005.

Le bénéfice net pour le premier trimestre se chiffre à 1,214 millions $, soit 10 % inférieur à celui de l‘an dernier, tandis que le bénéfice par action s’établit à 1,24 $. Bien qu’en baisse de 11 % par rapport au record trimestriel de 1,39 $ enregistré il y a un an, ce chiffre représente le second bénéfice par action le plus élevé de l’histoire de l’entreprise. Le bénéfice au titre du 1er trimestre 2005 incluait un gain de 5 cents par action lié à la vente des 2,5% de parts détenues dans la coentreprise EQUATE.

Par rapport à la même période en 2005, les prix progressent de 2 %. Cela n’a cependant pas suffit pour compenser l’augmentation de 800 millions $ en glissement annuel du prix des matières premières et de l’énergie qui affecte la marge bénéficiaire. Les volumes au 1er trimestre ont augmenté de 1 %, avec une croissance forte en Amérique latine et une demande stable en Europe et Asie Pacifique qui ont été contrecarrées par un ralentissement de la demande aux États-Unis où les clients ont reporté leurs achats dans l’attente d’une baisse des prix.

Des fermetures planifiées pour maintenance dans certains sites Dow importants aux États-Unis et en Europe ont entraîné une baisse des volumes pour Hydrocarbons and Energy et une hausse nette des coûts. Et la fermeture planifiée pour maintenance des coentreprises EQUATE et OPTIMAL affectent la quote-part du bénéfice pour ce trimestre, qui baisse de 39 % par rapport à il y a un an. La quote-part du bénéfice reflète également la dissolution de DuPont Dow Elastomers L.L.C. en juin 2005, la vente au 4e trimestre 2005 des parts de Dow dans UOP LLC et les très bons résultats durables de Dow Corning Corporation, sous l’effet d’une demande mondiale en matériaux à base de silicium et en solutions innovatrices.

"Ce trimestre, explique Geoffery E. Merszei, executive vice president et chief financial officer de Dow, nous avons une fois de plus tiré profit de notre stratégie avec une progression du résultat d'exploitation EBIT de notre portefeuille d’activités Performance qui a compensé la baisse enregistrée par le portefeuille Basics. Et bien que des transformations durant le premier trimestre aient affecté les volumes et que les ventes aux États-Unis aient ralenti en début d’année dans l’attente d’une baisse des prix, nous avons enregistré une hausse de la demande, une tendance qui s’est poursuivie au 2e trimestre."

"Une fois encore, ce trimestre, Dow a montré sa volonté absolue de maintenir ses efforts en matière de discipline financière. Les dépenses SARD (vente, administration, recherche et développement) se sont maintenues, en pourcentage des ventes, à leur niveau le plus bas de 5,5 % et notre programme d’investissement industriel a respecté les objectifs fixés. Nous avons également fait progresser notre dividende et accéléré notre programme de rachat d’actions (soit un investissement de plus de 300 millions de $ au 1er trimestre) tout en réduisant notre ratio d’endettement".

Le CA du segment Performance Plastics au 1er trimestre s’établit à 3,49 milliards $, soit une progression de 17 % par rapport à la même période en 2005. Les prix ont augmenté de 1 % et les volumes de 16 %, principalement sous l'effet des revenus provenant de notre activité Technology Licensing and Catalyst . L'activité Specialty Plastics and Elastomers affiche une progression de ses ventes sur un an de plus d’un tiers, avec une demande mondiale forte soutenue par l'intégration réussie des élastomères ENGAGE™, NORDEL™ et TYRIN™ rachetés par Dow en 2005 lors de la cession de ses parts dans la coentreprises DuPont Dow Elastomers. Le CA de Dow Automotive a également progressé par rapport à la même période en 2005, en dépit des problèmes actuels que rencontre l'industrie automobile américaine. Au cours du 1er trimestre, Dow Automotive a continué de renforcer son positionnement auprès des constructeurs automobiles japonais et a annoncé son projet d’ouverture d’un centre technologique auto au Japon afin d’accélérer le développement d’application avec les entreprises locales. Le CA de Polyurethanes and Thermoset Systems a légèrement reculé du fait du recentrage de ce secteur qui passe des composants aux applications pour systèmes en aval. L’EBIT(1) pour Performance Plastics ressort à 726 millions $, soit une progression de 55 % par rapport aux 467 millions de la même période l’an passé.

Le secteur Performance Chemicals affiche au 1er trimestre 2006 un chiffre d’affaires de 1,89 milliards $ en recul de 2 % par rapport aux 1,92 milliards $ record affichés à la même période l’année dernière, et ce en dépit d'un baisse des prix et volumes de 1 %. L’activité Latex and Acrylic Monomers de Dow affiche un CA en baisse par rapport au 1er trimestre 2005. Ce recul est attribuable en grande partie aux monomères acryliques, pour lesquels les nouvelles capacités industrielles ont affecté les prix et la marge bénéficiaire et incité l’activité à réduire ses volumes. Inversement, le secteur enregistre une forte demande en latex styrène-butadiène durant le 1er trimestre, sous l’effet de la forte demande en papier couché en Europe et des ventes croissantes en Asie Pacifique, suite au lancement l’année dernière par Dow d’une seconde gamme de latex styrène-butadiène à Zhangjiagang en Chine. Le CA de Design Polymers a légèrement augmenté par rapport au 1er trimestre 2005, grâce à une demande en polymères hydrosolubles en hausse nette pour l’ensemble des applications finales, notamment les matériaux de construction, les produits pharmaceutiques et les produits d’hygiène personnelle. La progression du CA a également été forte pour Liquid Separations, par rapport à l’année dernière à la même période, notamment sous l’effet des ventes record des membranes FILMTEC™ et des résines échangeuses d’ions DOWEX™. La pression sur la marge bénéficiaire de Specialty Chemicals a été forte dans les domaines des éthers glycols, les prix ne compensant pas la hausse du coût des matières premières. L’EBIT pour Performance Chemicals ressort à 301 millions $, soit un recul de 33 % par rapport aux 450 millions de la même période l’an passé.

Le segment Agricultural Sciences affiche un CA trimestriel de 961 millions $, soit une baisse de 3 % par rapport aux 989 millions $ records du 1er trimestre 2005. Le CA a fléchi légèrement du fait d’un hiver tardif en Europe qui a repoussé la plantation au second trimestre. Ceci a été largement compensé par la hausse des ventes d’herbicides et d’insecticides aux États-Unis et par les revenus en progression en Amérique latine. L’activité a continué de progresser grâce à ses huiles diététiques, notamment avec la progression des semences de tournesol et de colza NEXERA qui profitent d’une demande croissante de l’industrie alimentaire et du secteur de la restauration aux États-Unis en huiles à teneur faible en gras trans et saturés. Au cours du trimestre, Dow a annoncé son projet d’augmenter de 35 % en 2006 la production des huiles de tournesol et de colza NATREON™ et de créer les capacités pour doubler la production actuelle en 2007 afin de soutenir les plans de croissance dans ce secteur. Au 1er trimestre l’EBIT d’Agricultural Sciences se montait à 216 millions $, soit une baisse de 17 % par rapport aux 259 millions $ affichés l’an passé, à la même période.

Le segment Basic Plastics affiche un CA de 2,80 milliards $ au titre du 1er trimestre, soit une stagnation par rapport au 1er trimestre 2005. Les prix et les volumes sont restés stables d’une année sur l’autre. Le trimestre a connu une baisse nette du volume des ventes de polyéthylène en Amérique du Nord du fait de l'augmentation des prix suite aux cyclones qui a ouvert des marchés à l’exportation pour des producteurs de l’Asie Pacifique et simultanément réduit les possibilités d’exportation des entreprises américaines. Cette tendance a pris fin au terme du 1er trimestre. Des volumes stables en Europe et une croissance en Asie Pacifique ont compensé le recul en Amérique du Nord mais les marges se sont érodées du fait de la hausse du prix des matières premières qui a dépassé les hausses de prix opérées dans chacune de ces régions. L’activité Polystyrène affiche un recul de son CA par rapport à l’an dernier du fait d’une baisse de ses volumes et de ses prix par rapport aux niveaux élevés atteints début 2005. En dépit d’une accalmie de la hausse des coûts du styrène par rapport à la même période l’an passé, les prix du polystyrène ont poursuivi leur chute du fait de capacités industrielles excédentaires et entraîné ainsi un recul des marges. L’EBIT du segment Basic Plastics ressort à 476 millions $ au titre du 1er trimestre, soit une chute de 42 % par rapport aux 824 millions $ affiché au même trimestre l'an passé et qui comprenait un gain de 29 millions $ lié à la vente de parts détenues dans la coentreprise EQUATE.

Le CA du segment Basic Chemicals au 1er trimestre 2006 ressort à 1,37 milliards $, soit un recul de 7 % par rapport à l’an dernier à la même période. Dans le secteur Core Chemicals, la soude caustique a enregistré une hausse de prix de plus de 10 % par rapport à l’an passé mais les volumes sont légèrement en baisse avec une faiblesse de l’industrie des pâtes et papier qui contrecarre la solidité relative des autres secteurs, notamment l’alumine et le traitement chimique. En dépit de la progression nette des ventes en Europe, les volumes de chlorure de vinyle monomère ont également fléchi par rapport à l’an dernier, sous l’effet d’une demande industrielle mondiale plus faible en chlorure de polyvinyle. L’activité Ethylene Oxide / Ethylene Glycol affiche une baisse importante de ses prix et un léger recul de ses volumes du fait d’un moins bon équilibre entre l’offre et la demande par rapport à un excellent premier trimestre l’an dernier. Les marges pour l’activité Ethylene glycol ont été affectées du fait d’une demande excédentaire qui a entraîné une baisse des prix alors que le prix des matières premières enregistrait une forte hausse. L’EBIT du segment Basic Chemicals ressort à 154 millions $ au titre du 1er trimestre, soit une chute de 64 % par rapport aux 427 millions $ affiché au même trimestre l'an passé et qui comprenait un gain de 41 millions $ lié à la vente de parts détenues dans la coentreprise EQUATE.

"Après un début d’année lent, explique G.E. Merszei, le rythme des ventes s’est accéléré vers la fin du trimestre et nous constatons actuellement une hausse de la demande industrielle pour nombre de nos activités.

"Le problème du prix élevé et volatile des matières premières et de l’énergie reste sérieux. Mais en nous concentrant plus encore sur la gestion de nos prix et volumes et en poursuivant notre maîtrise sans faille des dépenses, nous pensons que 2006 sera une meilleure année que 2005 et que 2007 poursuivra cette tendance pour notre entreprise.

"Au second trimestre, nous comptons poursuivre notre stratégie : en investissant de préférence dans les activités Performance, en développant de nouvelles opportunités tournées vers le marché et en accélérant notre croissance dans les régions émergentes, tout en exploitant les possibilités de coentreprise afin d’alléger notre portefeuille Basics. Nous sommes persuadés qu’à long terme, la stratégie que nous avons mise en place sera fructueuse et permettra d’atténuer l’effet des cycles sur notre entreprise, tout en favorisant la croissance."

⁽¹⁾ Bénéfices avant intérêts, impôts et intérêts minoritaires (« EBIT »). Un rapprochement de l'EBIT et du « Bénéfice net pour les actionnaires ordinaires » est fourni selon le tableau des segments d'activité.

™ENGAGE, NORDEL, TYRIN, FILMTEC et DOWEX sont des marques déposées de The Dow Chemical Company ou d’une de ses entreprises affiliées.

™ NEXERA et NATREON sont des marques déposées de Dow AgroSciences LLC

Prochaines Webémissions

• Dow organisera aujourd’hui à 10 heures (heure de Midland) sur www.dow.com une webémission pour présenter ses bénéfices aux investisseurs et discuter notamment des résultats et des perspectives de l’entreprise.
• Dow diffusera une webémission en direct de son assemblée générale des actionnaires le jeudi 11 mai 2006 à 10 h (heure de Midland) sur dow.com

À propos de Dow
Dow est une entreprise chimique diversifiée qui met la puissance de la science et de la technologie au service de l’amélioration du quotidien. Dow propose dans plus de 175 pays des produits et services novateurs pour permettre à ses clients de fournir une vaste gamme de produits allant de l’eau potable, des aliments ou des produits pharmaceutiques aux peintures, emballages et produits d'hygiène corporelle. Attachée aux principes du développement durable, Dow enregistre un chiffre d'affaires annuel de 46 milliards $ et compte 42 000 salariés à travers le monde. Sauf indication contraire, « Dow » ou « la société » se réfèrent à The Dow Chemical Company et à ses sociétés affiliées consolidées. Pour plus d’informations sur Dow, veuillez consulter le site www.dow.com.

Note : Les énoncés prospectifs contenus dans ce document sont assujettis à des risques, incertitudes et autres facteurs susceptibles d'influer sur les activités d'exploitation, les marchés, les produits, les services et les prix de l’Entreprise. Ces facteurs sont exposés dans les prospectus déposés auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) Les risques et incertitudes comprennent notamment, sans que ce soit limitatif, des facteurs économiques, concurrentiels, juridiques, gouvernementaux et technologiques. Il n'existe donc aucune garantie que les prévisions de l’Entreprise s'avèreront exactes. L’Entreprise ne se considère pas tenue de mettre à jour les énoncés prospectifs dans l'éventualité d'une modification des circonstances, sauf dispositions contraires prévues par les lois sur les valeurs mobilières et autres lois applicables.

Download First Quarter 2006 Financial Statements in PDF format (72KB PDF)